隨著貨幣政策的漸趨放松，主要經濟指標相繼觸底回升，其中，與機械行業相關的主要宏觀經濟指標工業增加值全年增速預計在10%左右，投資增速預計在20%左右。我們預計，下半年機械行業將隨整體經濟周期性恢復，2012年機械行業收入將增長15%左右，盈利增長在10%左右。

機械行業有望在3季度觸底回升，我們判斷，早周期的工程機械最困難時期已過，下半年工程機械、機床工具、工業節能設備等周期性行業有望依次恢復，電廠、新型煤化工等一批重大項目的啟動將利好相關設備企業。

維持行業看好評級，建議重點配置周期性較強的鏟運機械、機床工具、工業節能設備等公司，密切關注重大項目啟動帶來的訂單性投資機會。

工程機械

已過最困難期

隨著鐵路、水利等一批重大基建項目的重啟，以及樓市銷售情況好轉，我們判斷，工程機械需求最困難時期已經過去，下半年主要產品需求情況將逐步好轉。我們預計，工程機械2012年全年增長15%左右，主要品種銷量增幅在10%左右。

據機械工業聯合會數據，工程機械2012年前4個月的銷售產值為1973億元，同比增長0.69%，增速較2011年下滑約34個百分點；其中出口產值為110億元，占5.58%，同比增長43.89%。

從趨勢上看，2季度工程機械延續了之前的下滑趨勢，主要產品挖掘機5月單月銷量為10870臺，同比增長-24%，較前4月40%左右的降幅已有明顯收窄，重點企業三一重工(600031,股吧)、柳工等5月銷量增速已經轉正。